資料１４．我が国国債市場の特徴（Ｇ７諸国との比較）

（１）発行残高、現物売買高、先物売買高 ¹⁾

　発行残高は、97年末時点。当時のレートで１兆米ドル単位に換算（ＵＳ＄1 ＝ 130円＝ＤＭ1.80 ＝ＦＦｒ6.02 ＝ＩＴＬ1,770 ＝Ｃ＄1.43、£1 ＝＄1.65）。また、売買高（97年、１兆米ドル単位）は、アウトライト売買についての往復ベース（売買合計ベース）の計数（例：ディーラーＡが顧客Ｂに１億円分の国債を売った場合、Ａの売り１億円とＢの買い１億円を合計し、売買高２億円として計上）。ドイツ、フランスの売買高は不詳（当該中銀からの回答なし）。

（２）売買回転率および現物／先物比率

	日本	米国	ドイツ	英国	フランス	イタリア	カナダ
売買回転率 ¹⁾	6.9	22.0	ＮＡ	7.0	ＮＡ	7.7	21.9
現物／先物比率 ²⁾	0.7	2.7	ＮＡ	1.0	ＮＡ	4.1	33.7

　　１）現物年間売買高／発行残高。
　　２）現物売買高／先物売買高。

（３）発行年限の配分 ¹⁾

	日本	米国	ドイツ	英国	フランス	イタリア	カナダ
発行年限の数	9 ²⁾	7 ³⁾	6	5	8	10	7
発行年限（Ｍ－ヵ月、Ｙ－年、イタリック体はベンチマークが存在する年限）	3，6Ｍ，1，2，4，5，6，10，20Ｙ	3，6Ｍ，1，2，5，10，30Ｙ	6Ｍ，2，4，5，10，30Ｙ	3Ｍ，5，10，20，30Ｙ	3，6Ｍ，1，2，5，10，15，30Ｙ	3，6Ｍ，1，1.5，2，3，5，7，10，30Ｙ	3，6Ｍ，1，2，5，10，30Ｙ
ベンチマークの数	1	7	4	4	7	5	7

　　１）インデックス債は含まず。
　　２）99年４月に１年物ＴＢを発行開始。
　　３）98年に３年債の発行を中止した結果、発行年限の数は７となった。

（４）発行年限別発行残高

１）米国は１年超10年以下の内訳不明。
２）英国は残存期間ベース。

（５）市場性のある国債についての政府・中央銀行の保有比率 ¹⁾

１）ドイツのデータは不詳。
２）英国は政府・中銀の保有を合わせたベース。
３）フランスの政府保有はゼロ、中銀保有は不詳。

（６）ストリップ取引

〇－可能、統一されている、×－不可能、統一されていない

	日本	米国	ドイツ	英国	フランス	イタリア	カナダ
ストリップ取引	×	〇	〇	〇	〇	〇 ¹⁾	〇
クーポン支払日の統一	×	×	〇	〇	×	×	×

　　１）98年７月より開始。

（７）インデックス債

	日本	米国	ドイツ	英国	フランス¹⁾	イタリア	カナダ
発行年限	-	10、30 年 ²⁾	-	様々	11年	-	30年
発行残高（10億ドル）³⁾	-	33.0	-	51.9	3.3	-	5.9
全体に占めるウエイト ³⁾	-	1.0%	-	11.3%	ＮＡ	-	2.1%
銘柄数 ³⁾	-	2	-	13	1	-	2
発行方式	-	ダッチ方式の入札	-	ダッチ方式の入札 ⁴⁾	シ団引受 ⁵⁾	-	ダッチ方式の入札
インデックスの種類	-	ＣＰＩ	-	ＣＰＩ	ＣＰＩ	-	ＣＰＩ
インデックスへの連動の方法	-	キャピタル・インデックス方式 ⁶⁾	-	キャピタル・インデックス方式 ⁶⁾	キャピタル・インデックス方式 ⁶⁾	-	キャピタル・インデックス方式 ⁶⁾

１）	98年９月に発行開始。
２）	98年に30年債の発行を開始するとともに、５年債の発行を打ち切った。
３）	97年末時点（フランスは初回発行分）。
４）	98年11月に売出（タップ）発行からダッチ方式の入札に切り替えた。
５）	初回発行はシ団引受で行われたが、次回以降は入札発行に移行する予定。
６）	元本部分の償還額は、額面に期間中のインデックスの変化を掛けた額。クーポン支払額は、固定されたクーポンレートをインデックスに従って調整された元本に掛けて求められる。

出典：	井上広隆「Ｇ７諸国の国債市場」（1999年５月）日本銀行金融市場局ワーキングペーパーシリーズ99-J-2